Understanding street wall fifth edition

C'est le livre que l'on confie à ses amis avant leur premier compte-titres. Il ne suppose aucune connaissance, définit chaque terme et ne méprise jamais son lecteur. Si vous voulez comprendre l'actualité financière, évaluer une action, ou simplement cesser de vous sentir perdu dès qu'il est question d'argent, c'est la porte d'entrée la plus limpide qui existe à l'écrit. Les débutants et les investisseurs qui reviennent à la charge en tireront le plus grand profit.

1. 1premiers chapitres

   Wall Street est un marché, pas un mystère

   Imaginez la salle d'une bourse : un acheteur veut des actions, un vendeur veut des liquidités, et entre les deux se tient un courtier ou un négociant qui fait aboutir la transaction. Voilà tout le spectacle. Little et Rhodes ouvrent le livre en vous faisant visiter cette mécanique — les bourses où les actions changent de mains, les courtiers et négociants qui traitent les ordres, et le chemin qu'un ordre parcourt depuis votre téléphone jusqu'à la transaction conclue. Ce qui, vu de l'extérieur, ressemble à une institution intimidante se révèle être une simple vente aux enchères dès que vous voyez les pièces s'agiter. Au terme de ces premiers chapitres, « le marché » cesse d'être un brouillard et devient un lieu dont on peut lire le plan.

   L'idée

   Dès que vous voyez le marché comme un lieu où acheteurs et vendeurs se rencontrent, le jargon cesse d'être une armure. Les prix ne sont que le point de rencontre actuel des opinions sur la valeur. Comprendre la tuyauterie — qui exécute votre ordre, comment les prix se forment — fait de vous un participant plus calme, moins coûteux et plus avisé.

   À essayer : Cherchez comment votre courtier achemine un ordre et quels frais ou écarts vous payez sur une seule transaction.

2. 2chapitres sur les actions

   Une action est une part d'une entreprise réelle

   Retirez les codes boursiers et il reste un fait simple : acheter une action ordinaire, c'est posséder une part d'une société, avec un droit sur ses bénéfices et, parfois, un chèque de dividende. Little et Rhodes bâtissent sur ce fondement, puis présentent le terrain intermédiaire — l'action privilégiée, qui échange une partie du potentiel de hausse contre un revenu plus stable, à mi-chemin entre l'action et l'obligation. Ils passent en revue les droits qu'implique la propriété et les risques qui l'accompagnent, avant d'arriver au point qui compte : à long terme, ce sont les fortunes de l'entreprise qui déterminent vos rendements, non le bruit de la cote.

   L'idée

   Détenir une action, c'est posséder une part des bénéfices, pas un ticket de loterie. Ce cadrage change votre réaction aux fluctuations de prix : une baisse de prix sans changement des perspectives de l'entreprise est une remise, pas une catastrophe. La valeur à long terme de vos actions suit la valeur à long terme de la société.

   À essayer : Choisissez une entreprise que vous connaissez et notez comment elle gagne réellement de l'argent avant de regarder le prix de son action.

3. 3chapitres sur les obligations

   Les obligations : prêter de l'argent contre un rendement promis

   Little et Rhodes présentent les obligations comme des prêts — d'État, municipaux, d'entreprise — avec leurs coupons, leurs échéances et leurs notations de crédit. Ils montrent comment les taux d'intérêt et les prix des obligations évoluent en sens opposés, et comment risque et rendement se négocient l'un contre l'autre.

   L'idée

   Les obligations paraissent ennuyeuses et sont trompeusement complexes : l'échéance, les clauses de remboursement anticipé et le risque de taux changent radicalement les résultats. Savoir que la hausse des taux fait baisser le prix des obligations existantes vous protège de la surprise la plus courante en titres à revenu fixe. Les notations sont un point de départ, pas une garantie.

   À essayer : Vérifiez l'échéance et le coupon de tout fonds obligataire que vous détenez ; observez ce que devient son prix quand les taux bougent.

4. 4chapitres centraux

   Lire les pages financières et les états financiers

   Le livre vous apprend à lire un bilan, un compte de résultat et un tableau des flux de trésorerie, et à en extraire les chiffres qui comptent : bénéfices, valeur comptable, niveaux d'endettement, marges. Il couvre aussi le suivi des actions dans le journal et la compréhension des cotations.

   L'idée

   Les états financiers sont le bulletin de notes d'une entreprise, et la plupart des investisseurs ne les ouvrent jamais. Quelques ratios — dette sur capitaux propres, marges bénéficiaires, rendement des capitaux propres — distinguent les entreprises solides des entreprises fragiles. Les chiffres d'abord, le récit ensuite, vous évite d'acheter un récit sans bénéfices derrière.

   À essayer : Ouvrez le dernier rapport annuel d'une entreprise et trouvez sa dette totale et son bénéfice net avant de lire tout commentaire d'analyste.

5. 5chapitres sur l'analyse

   L'évaluation : combien vaut une action ?

   Les auteurs déploient la boîte à outils de l'analyste : ratios cours-bénéfices, rendements du dividende, taux de croissance, et comparaisons entre sociétés et secteurs. Ils distinguent l'investissement de croissance de l'investissement de valeur et montrent comment chaque discipline juge un prix équitable.

   L'idée

   Une entreprise remarquable à un prix exécrable est un mauvais investissement ; une entreprise médiocre à un prix merveilleux peut en être un bon. L'évaluation est le pont entre la qualité d'une entreprise et la décision d'achat. Comparer le multiple d'une action à sa propre histoire et à celui de ses pairs vous garde honnête.

   À essayer : Calculez le C/B d'une action que vous détenez et comparez-le à sa moyenne sur cinq ans et à un concurrent proche.

6. 6les chapitres sur le comportement des marchés

   La psychologie de la foule

   Little et Rhodes décrivent le cycle émotionnel des marchés — l'optimisme qui se mue en euphorie, la panique qui suit l'avidité — et les manies classiques qui montrent jusqu'où les foules peuvent éloigner un prix de la valeur.

   L'idée

   Les marchés sont faits de personnes, et les personnes se comportent en troupeau. La compétence la plus difficile en investissement, c'est de ne rien faire pendant que tout le monde autour de vous agit. Savoir où vous en êtes dans le cycle émotionnel — le vôtre et celui du marché — vaut plus que n'importe quel indicateur technique.

   À essayer : Notez par écrit votre raison pour chaque achat ; relisez-la avant de vendre dans la panique.

7. 7les derniers chapitres

   Construire un portefeuille qui vous ressemble

   Le livre passe de l'analyse à la stratégie : adapter les placements à vos objectifs, à votre horizon temporel et à votre tolérance à la perte ; diversifier entre entreprises et types d'actifs ; et choisir entre actions individuelles, fonds et gestionnaires professionnels.

   L'idée

   Un portefeuille est un plan rendu concret, pas un tas d'achats. La diversification est le seul déjeuner gratuit de la finance — elle réduit le coût de se tromper sans vous demander de prédire quoi que ce soit. C'est votre horizon temporel qui doit dicter votre risque, pas l'inverse.

   À essayer : Listez chaque placement que vous détenez avec son pourcentage ; signalez toute position isolée au-dessus de dix pour cent.

8. 8les chapitres de conclusion

   Les pièges : les tuyaux, les modes et vos propres émotions

   Les auteurs terminent par les façons dont les investisseurs perdent de l'argent : courir après les tuyaux alléchants, trader trop souvent, confondre un marché haussier avec du talent, et paniquer au plus bas. Ils prônent la patience, le scepticisme et un plan écrit comme antidotes.

   L'idée

   La plupart des dégâts en investissement sont auto-infligés. Ce n'est pas le marché qui vous bat ; ce sont vos réactions. Un plan écrit — ce que vous détenez, pourquoi, et quand vous vendriez — est l'assurance la moins chère contre votre futur soi sous pression.

   À essayer : Fixez-vous une règle personnelle cette semaine : aucun achat fondé sur quoi que ce soit entendu de seconde main sans avoir vérifié les chiffres vous-même.

Les nouveaux investisseurs qui veulent une fondation complète, sans jargon, avant de mettre de l'argent en jeu, et quiconque détient des fonds ou des actions sans savoir expliquer ce qu'il possède. C'est aussi un excellent rappel pour les investisseurs qui reviennent à la charge et veulent toute la carte en un seul endroit.